9:45 pm - Sunday 24 September 2017 New York

Фундаментальные показатели (часть 1)

31 марта 2013
Автор:

Анализ фундаментальных показателей

Влияние экономических показателей на рынок

В фундаментальном анализе, большое значение имеют веские экономические отчеты, показывающие состояние экономики. И новости относящиеся к отдельному сектору.

Приведем самые важные, с небольшим описанием и степенью влияния либо на отдельный сектор или на общерыночную картину в целом.

Важные общерыночные отчеты.

Gross Domestic Product (GDP) (Внутренний Валовый Продукт (ВВП)) - рыночная стоимость всех конечных товаров и услуг (то есть предназначенных для непосредственного употребления), произведенных за год во всех отраслях экономики на территории государства для потребления, экспорта и накопления, вне зависимости от национальной принадлежности использованных факторов производства. Самый важный экономический индикатор. Считается лучшим измерителем экономической активности. Основные составляющие ВВП: - потребительские расходы примерно равны 55% ВВП, разбиваются на категории: товары длительного пользования (служащие более трех лет), обычные товары (пищевые продукты и одежда), услуги;

- инвестиционные расходы, примерно равны 15% ВВП, разбиваются на категории: промышленное строительство (затраты на постройку заводов и промышленное оборудование), жилищное строительство (дома на одну или несколько семей), товарные запасы на складах предприятий;

- расходы правительства составляют около 16% ВВП: оборона, инфраструктура и т.д.;

- чистый экспорт примерно равен 14% ВВП. Из ВВП импорт вычитается, экспорт прибавляется. В Америке, несколько лет, наблюдается торговый дефицит, следовательно импорт превышает экспорт.

Исходя из истории 2.5-3% в год - это нормальный экономический рост. Рост экономики выше этих цифр встречается не часто, так как может вызвать инфляцию, и ФРС придется ужесточить кредитно-денежную политику, для замедления роста экономики. Уменьшение ВВП называют рецессией. Во время рецессии ФРС может понижать ставки, чтобы стимулировать экономику и вернуть ее на путь роста.

Предварительный показатель GDP за данный квартал выпускается в первый месяц после конца квартала и называется advance estimate. Через месяц показатель корректируется, и выпускается preliminary estimate. Еще через месяц дается окончательный вариант - revised estimate.

В отчете по GDP есть также значение дефлятора ВВП (GDP deflator, implicit price deflator for GDP = IPD for GDP). Дефлятор ВВП = (Номинальный ВВП/Реальный ВВП)*100. Номинальный показатель рассчитывается в ценах текущего года, реальный - в ценах базового. Таким образом, дефлятор служит одним из способов оценки изменения цен производимой продукции.

CPI

Consumer Price Index. Главный показатель потребительских цен (не учитывает сильно меняющиеся в цене пищевые продукты и энергоносители). Считается важным барометром инфляции. Он сравнивает текущие цены фиксированного набора товаров и услуг с ценами в базовом периоде. Сейчас за базу берутся цены в период 1982-1984 гг., когда индикатор был равен 100. Веса различных отраслей в CPI следующие:

- стоимость жилья и коммунальные расходы - 42%;

- продукты питания - 18%;

- транспорт - 17%;

- медицина - 6%;

- одежда - 6%;

- развлечения - 4%;

- другое - 7%.

В отличие от других "датчиков" инфляции, которые учитывают цены на товары, произведенные только в США, CPI отслеживает ввозимые товары, которые становятся все более важны для американской экономики. В CPI также включаются различные налоги и сборы, прямо связанные с ценой определенных товаров.

Различают обычный CPI и базовый (core CPI). Базовый получается, когда из расчета основного CPI убирают волатильные цены пищевых продуктов и энергетических компонентов. Проблема с CPI в том, что он слабо отслеживает изменения в технологиях. Кроме того, он слабо эластичен. В CPI не учитывается, что при росте цен на некоторые товары потребители начинают их меньше покупать, и больше покупают другие, заменяющие их товары. CPI же считается по фиксированной корзине. Выходит 13 числа после окончания соответствующего месяца.

PPI

Production Price Index. Первый выходящий индикатор инфляции. Показывает изменения оптовых цен на уровне произовдителей. В отличие от CPI, он не учитывает сферу услуг. PPI рассчитывается по ценам примерно 3500 товаров к их цене в базовом периоде. Сегодня за базовый период, когда PPI был равен 100, берут 1982 год. Веса различных категорий товаров в PPI следующие:

- потребительские товары - 40%;

- продукты питания - 26%;

- промышленное оборудование - 25%;

- энергоносители - 9%.

Еще, PPI и CPI, отличаются из-за правительственных субсидий, разных налогов и сборов, и затрат по доставке. Так или иначе, инфляция оптовых цен обычно переходит на потребительские цены. Различают обычный PPI и базовый (core PPI). Базовый получается, когда из расчета основного PPI убирают волатильные цены пищевых продуктов и энергетических компонентов. Выпускается один раз в месяц.

Employment report

Отчет по статистике занятости. Две составляющие: первая включает исследование примерно 60000 домашних хозяйств (показывает уровень безработицы); вторая - результат исследования в бизнес секторе (375000), включает в себя non-farm payrolls, average workweek (средняя рабочая неделя - в часах), average horly earnings (средняя оплата труда за час) и т.д. Выпускается каждую первую пятницу месяца.

Non-farm payrolls

Количество вновь созданных рабочих мест без учета сельскохозяйственного сектора. Данные по этому сектору не учитываются по двум причинам: сильные сезонные колебания, а также приличные дотации от правительства - частным фермерам. Фермеры берут на работу больше людей не из-за того, что вынуждены,  а потому что имеются лишние деньги. Это не дает провести корректный анализ показателя. Один из самых главных экономических показателей. Экономисты используют non-farm payrolls, для предсказывания другие экономические показатели. К примеру, есть сильная корреляция между non-farm payrolls и строительством жилья, промышленным производством и доходами населения. Non-farm payrolls используется для прогноза ВВП.

Initial claims (Jobless claims)

Требования по выплате пособий по безработице. Данный показатель служит датчиком направления экономики, показывая ускорение или замедление в росте занятости. Минус в том, что поверхностный анализ может дать ошибку по результатам. Изменение в  30 тысяч, может послужить существенным сигналом к изменению в занятости.

Employment cost index

Индекс стоимости рабочей силы показывает общее изменение среднего размера зарплат без привязки к конкретным отраслям или профессиям. За точку отсчета берется июнь 1989 года, когда индекс имел первоначальное значение 100. ECI используется, чтобы проследить изменения в оплате труда и определять риск инфляции, появляющийся из роста зарплаты. ECI опаздывающий показатель состояния экономики и инфляции. ECI в целом дополняет картину расходов на оплату труда. Показатель выходит раз в квартал.

Consumer confidence

Индекс отражает уровень уверенности отдельных домохозяйств в устойчивости экономики сегодня и в будущем. Это самый важный индикатор будущих расходов и делового цикла. 5000 потребителей по всей стране опрашиваются каждый месяц. Уровень уверенности потребителей прямо связан с их расходами, которые составляют 2/3 совокупного спроса в экономике. Он также связан с уровнем безработицы, инфляции и реальным доходом. За исходную точку взят уровень 100 в 1985 году. Значительное изменение индекса примерно более чем на 5 пунктов. Чем больше уверенность потребителей, тем больше денег они тратят. Хотя изменения уверенности потребителей и розничных продаж совпадают не полностью. Если экономика долго растет, покупки могут уменьшиться даже параллельно с понижением безработицы, так как происходит насыщение потребностей. Еще, когда начинает набирать обороты инфляция, в краткосрочном времени траты вполне могут вырасти - потребители начинают покупать, чтобы не платить по более высоким ценам в будущем. Показатель выходит в последний вторник месяца.

University Michigan Consumer Sentiment Index

Этот отчет показывает настроения потребителей относительно экономической ситуации сегодня и их взгляды на будущее. Каждый месяц опрашиваются пятьсот потребителей. Выходит отчет два раза в месяц. Сначала предварительный, потом окончательная цифра. Индекс схож с Consumer Confidence, но есть отличия в задаваемых респондентам вопросах. Расходы потребителей прямо связаны с их настроениями.

Durable orders

Отчет о заказах на товары длительного пользования. Выходит 2 раза в месяц. Анализ позволяет предсказать состав других важных отчетов (в том числе ВВП), а также общего здоровья экономики - способности и уверенности в своих действиях производителей.

Поделиться:
Случайные статьи
Ваш комментарий:
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.