9:25 pm - Sunday 24 September 2017 New York

Уоррен Баффет не идеальный

18 мая 2015
Автор:

Недавно Berkshire Hathaway проводил ежегодное собрание своих акционеров, но на этот раз было еще и кое-что оригинальное, так как компания отмечала 50-летие пребывания Уоррена Баффета на должности исполнительного директора. Важная дата для человека, взявшего контроль над простой фирмой и превратившего ее в инвестиционную империю, чем является Berkshire Hathaway сегодня.

Баффет и другие акционеры определенно имеют что праздновать – общая прибыль компании составляет 2850000%. Также «Оракул из Омахи» собрал приличный культ личности вокруг своего народного «персонажа» и инвестиционной методики, направленной на качество. Его стратегии уже доказали работоспособность на примере многих инвесторов.

С другой стороны, 50-летний юбилей, когда вокруг везде звучат лестные слова, важно взглянуть на деятельность Уоррена Баффета с немного критичной точки зрения, чтобы понять его истинную значение. Идеального человека не существует, поэтому, закрывая глаза на его ошибки, мы неформально решаем их повторить. Что же говорят критики Баффета?

Несмотря на его популярные речи о потенциальных возможностях среднестатистического инвестора, в итоге он сам не входит в их ряды. Уоррен Баффет второй самый богатый человек в мире, состояние которого оценивается в 70 миллиардов долларов. Он является обладателем многих фирм, ориентированных на потребителя, которые ставят перед собой одну единственную цель – прибыль. Возможно, что они не ведут «кровавую охоту» за краткосрочной прибылью, которая характерна для некоторых отраслей, например, инвестиционного банкинга или кабельного Интернета, но все опять-таки кружится вокруг денег. Часто это означает, что Баффет поддерживает холодные расчеты руководства той или иной фирмы.

Ничто не может так ярко показать эти тенденции, как недавние соглашения Уоррена Баффета с бразильским 3G Capital, с которым Berkshire сотрудничал в рамках покупок Kraft, Heinz и Burger King. Эти приобретения привели к массовым увольнениям, ожесточению рабочих условий и сомнительным схемам по уклонению от уплаты налогов.

По сообщению Bloomberg, после соглашения с H.J. Heinz за следующие 18 месяцев из компании были уволены больше 7000 сотрудников. По данным Wall Street Journal, с 2010 года, когда 3G Capital взял контрольный пакет Burger King, фирма потеряла сотни работников, один только головной офис сократили на 300 человек. Тактика работы 3G довольно хорошо известна – в конце 2008 года он был посредником в покупке Anheuser-Busch компанией InBev, которая быстро привела к увольнению 1400 сотрудников.

Хотя массовые сокращения часто следуют за приобретениями, эти отличаются по двум причинам. Во-первых, со своим огромным масштабом 3G поднял понятие строгости на новый уровень. В рамках стратегии «нулевого бюджета» он часто заменяет все руководство приобретенной фирмы, а также продает «ненужный хлам», вроде корпоративных самолетов и бесплатных проездных билетов. Но чистка этим не заканчивается, так как 3G обращает внимание также на офисные удобства, лишая сотрудников таких тривиальных вещей, как цветная печать и предметы для туалета. 

Подобное моральное убийство примечательно потому, что в нем принимает участие Berkshire Hathaway, компания, известная своей более мягкой натурой, которая обещает руководящим постам приобретенных фирм свободу в принимаемых решениях и пытается избежать крупных увольнений. С другой стороны, сам Баффет несколько раз, включая во время последнего собрания акционеров, хвалил практику 3G – не совсем соответствующий жест нежно любящего дедушки. 

Другой предмет, по которому часто критикуют Баффета, относится к финансовому кризису. Несмотря на его более чем разумное отношение к риску и деривативам, которые он часто определяет как «финансовое оружие массового уничтожения», Баффет пользовался и сейчас нередко пользуется этими инструментами. Во время пика кризиса 2008 года Berkshire продал свопы на кредитный дефолт стоимостью более 2,5 миллиардов долларов.

И компания также сыграла ощутимую роль в распространении кризиса. Moody’s, рейтинговое агентство, самым крупным акционером которого является Berkshire, был замешан в сомнительных оценках долга и деривативов, которые надули ипотечный и субстандартный рынки. Впоследствии оба были расследованы и скорректированы.

Играя на другой стороне, Berkshire также является главным акционером Wells Fargo, другого ключевого участника субстандартного кризиса, который частично виновен в последующем коллапсе рынка недвижимости. Эти обвинения, вероятно, обошлись в несколько миллиардов долларов, так как делом занимались федеральные власти. Конечно, мы едва ли услышим об этом от Баффета – он все же заработал несколько «копеек» на этих инвестициях.

Подобные обвинения встречаются довольно часто, как в случае с Clayton Homes, который принадлежит Berkshire, и его хищным программам кредитования. Баффет, конечно, категорически отрицает возможность недобросовестной практики, что является интересным фактом, так как он сам неоднократно заявлял, что вообще не имеет отношение к этому бизнесу.

Хотя Berkshire имеет свои пятна, не одно из них не является пагубным для самой компании. Сами по себе они не повод покупать или продавать акции Berkshire, либо считать Уоррена Баффета кровожадной корпоративной акулой.
Однако, они показывают, что Баффет - проницательный предприниматель, а не корпоративный Санта-Клаус или дедушка директор. Следовательно, когда празднуют 50-летие Berkshire и говорят об ошеломляющих результатах, помните, что Уоррен Баффет является великим инвестором, но не святым.

Поделиться:
Случайные статьи
Ваш комментарий:
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.