9:09 am - Thursday 19 October 2017 New York

Что рискованнее – наличные или акции? Объясняет Уоррен Баффетт.

16 апреля 2015
Автор:

Вот непростой вопрос - сможете ответить? Из представленной пары инвестиционных классов, какой несет наименьший риск – акции или наличные?

В текущей ситуации велико искушение прокричать «Акции, конечно!». Цены значительно выросли, корпоративные прибыли развернулись вниз. Похоже, что никто не представляет, что будет с экономикой, безработицей, процентными ставками и т.д.

Правильный ответ – наличные, без колебаний.

В своем последнем письме акционерам компании Berkshire Hathaway миллиардер и инвестор Уоррен Баффетт объяснил эту концепцию. Многие пенсионеры, написал он, думают, что наличные являются безопасными, а с акциями всегда связаны риски. Такие инвесторы предпочтут хранить наличные под матрасом, а не купят бумаги публичных компаний.

На самом же деле, все должно быть наоборот. Акции имеют длинную историю обгона основных инвестиционных инструментов, включая золото и долговые обязательства. Наличные, в свою очередь, являются абсолютными лузерами из-за инфляции, неустанной силы, которая съедает покупательную способность денег как ржавчина долго и нудно грызет неокрашенный мост. 

Побить инфляцию
Как объясняет Баффетт, за пять десятилетий с 1964 по 2014 годы индекс S&P 500 заработал 11196%, включая реинвестированные дивиденды. За тот же период стоимость доллара упала на 87%.

Если бы вы приобрели американские облигации в те годы, то, да, заработали бы «безопасные» проценты, но, в итоге, вы потеряли бы 87% покупательной силы этих инвестированных долларов.

Проблема в том, отмечает Баффетт, что люди путают волатильность – колебание акций вверх и вниз внутри дня – с риском. 

Баффетт предупреждает, что в бизнес-школах волатильность почти всегда используется как заместитель риска. 

- Хотя это педагогическое предположение облегчает учебу, оно крайне ложное – волатильность находится очень далеко от синонима риска, - пишет Баффетт в письме. – Распространенные формулы, приравнивающие эти два понятия, ведут студентов, инвесторов и исполнительных директоров в заблуждение. 

Что же в реальности есть риск? С точки зрения опытного и долгосрочного инвестора риск – это не колебания цен на акции. Вместо этого, риск определяется как необратимая потеря капитала. Следовательно, согласно данному определению, инфляция есть риск, необратимая потеря капитала. Вы не можете развернуть инфляцию. Ее только можно попытаться обогнуть. 

Что обгоняет инфляцию? Ну, акции. Джереми Сигел, уортонский профессор, написавший инвестиционную классику «Долгосрочные инвестиции в акции», вычислил долгосрочную прибыль от акций, которая составила 6,6% (включая реинвестированные дивиденды) после учета инфляции, так называемая «реальная» прибыль. Расчет велся с 1802 до 2012 годы.

Для сравнения отметим, что облигации принесли 3,6% после инфляции. Золото – только 0,7%. А доллар находится в абсолютном проигрыше. 

Делать деньги
Посмотрим на ситуацию с другой стороны. Что является лучшей инвестицией – деньги на банковский вклад или вложение в собственный бизнес? «Ну, мой бизнес», - можете ответить вы. И будете правы. Вы отлично понимаете, как ваш бизнес приносит деньги. Если остальные условия ровны, это очевидный выбор.

Когда вопрос касается денег, вы лучше 90% S&P 500? Глав Toyota, Nestle’ или Apple? Вы располагаете некоторым секретом увеличения денег, который оставит позади парней из руководства IBM? ExxonMobil? 

Нет, вы не имеете такого инструмента. Они довольно хорошо делают деньги, и когда вы покупаете акции, вы становитесь владельцем доли этого роста, а вдобавок получаете дивиденды, которые ежегодно капают на ваше имущество. 

Покупка акций публичных компаний содержит риски, но обход акций ради «безопасности» наличных – это мираж, опасный для ваших пенсионных сбережений.

Поделиться:
Случайные статьи
Ваш комментарий:
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.